Una nuova rivelazione accende nuovamente i riflettori sulla mancata cessione delle quote di BSM. A riaprire il caso è un’intervista diffusa da EUalive.net, agenzia di stampa indipendente con sede a Bruxelles e Sofia, realizzata con Assen Christov, il dirigente bulgaro alla guida della più grande holding quotata in Bulgaria.

DI SEGUITO L’INTERVISTA AD ASSEN CHRISTOV.

ARTICOLO TRATTO DA EUALIVE.COM.

Nella piccola Repubblica di San Marino, incastonata nell’Italia e famosa per le sue torri medievali e il segreto bancario, è scoppiato un dramma aziendale che ora rischia di trasformarsi in uno degli scandali finanziari più grandi d’Europa del decennio.

A rivelarlo è Assen Christov, il dirigente bulgaro di 62 anni che controlla la più grande holding quotata in borsa in Bulgaria, con una capitalizzazione di mercato superiore a 400 milioni di euro, 6.000 dipendenti, 167 milioni di euro di utili nel 2024 e 1,56 miliardi di euro di asset totali e più di 11.000 azionisti individuali e istituzionali provenienti da tutto il mondo (quasi 1/3 dell’intera popolazione del microstato di San Marino).

Negli ultimi undici mesi, Christov ha cercato di acquistare il 51% di Banca di San Marino (BSM), l’istituto di credito di punta del microstato, fondato 102 anni fa, tramite una società creata sul posto a San Marino, in quella che lui descrive come un’acquisizione da manuale che si è improvvisamente trasformata in un incubo di fondi congelati, indagini penali e quello che lui chiama “furto istituzionalizzato”. Questa è la prima volta che la storia completa viene raccontata dall’interno.

Dalla stretta di mano alla vittoria in sala riunioni (dicembre 2024 – maggio 2025)
L’opportunità si è presentata nel novembre 2024, quando l’Ente Cassa di Faetano (ECF), una fondazione ecclesiastica che detiene la maggioranza di BSM, ha messo silenziosamente in vendita una partecipazione qualificata. Il gruppo di Assen Christov, già attivo nei settori assicurativo, energetico e della gestione patrimoniale in 12 paesi, ha visto in San Marino la piattaforma perfetta per costruire un nuovo polo finanziario.

Dopo aver firmato un accordo di riservatezza e una presentazione virtuale alla Banca Centrale della Repubblica di San Marino (BCSM) il 23 dicembre 2024, il team M&A di Christov ha presentato un’offerta vincolante il 28 gennaio 2025: 36,75 milioni di euro di corrispettivo totale: 14,25 milioni di euro in contanti, una donazione di 2,5 milioni di euro a ECF e un aumento di capitale di 20 milioni di euro per la banca stessa.

Il 7 febbraio 2025, in un drammatico scontro in sala riunioni nella città di San Marino, Christov affrontò personalmente l’unico altro offerente, una società poco conosciuta con sede a Londra chiamata 1OAK Capital Limited (patrimonio netto nel 2024: 5,67 milioni di sterline). Entrambe le offerte furono presentate. Christov si rifiutò di cedere, sostenendo che la sua valutazione era equa e supportata da una lettera di patronage bancaria di prim’ordine che dimostrava la disponibilità immediata di fondi. Il consiglio di amministrazione dell’ECF votò 5 a 0 a favore dell’offerta di Christov. Lo stesso giorno seguì una lettera di esclusività.

Ciò che è seguito sembrava un normale processo di chiusura: una due diligence più approfondita, consulenti legali e fiscali esterni, ripetute rassicurazioni da parte di BCSM ad aprile sul fatto che l’accordo fosse stato visto “positivamente” e, il 15 maggio 2025, la firma di un accordo completo di compravendita tramite una SPV di nuova creazione, San Marino Group SpA. I membri della SPV sono Assen Christov, una delle sue società con sede in Bulgaria e il Prof. Dr. Richard A. Werner, banchiere tedesco di fama mondiale, esperto finanziario ed economista.

Seguendo il consiglio dei loro partner nell’accordo, ECF e BSM, e per facilitare ulteriormente il processo di acquisizione, Christov ha accettato due concessioni straordinarie:

– Un deposito cauzionale immediato di 1,425 milioni di euro alla firma

– I restanti 13,575 milioni di euro del prezzo base sono stati depositati in un conto condizionato per l’aumento di capitale presso BSM stessa, con un interesse pari solo all’1%, ben al di sotto dei tassi di mercato. Inoltre, anziché depositare questi 13,575 milioni di euro in un conto bancario vincolato con sede nell’UE, come di consueto dall’investitore bulgaro, l’acquirente ha accettato di depositarli direttamente in un conto corrente presso Banca di San Marino, dimostrando così il proprio impegno nell’operazione, dimostrando la propria solidità finanziaria e semplificando il processo di approvazione dell’acquisizione nel suo complesso.

– Totale liquidità già trasferita o immobilizzata a San Marino entro maggio 2025: 15 milioni di euro.

La svolta: un’indagine penale dal nulla (ottobre 2025)
Tutto cambiò il 16 ottobre 2025.

Christov è stato informato che il giorno precedente, 15 ottobre, il Tribunale di San Marino aveva aperto un’indagine penale contro San Marino Group SpA per “corruzione privata”. Il reato contestato? Accordi di consulenza perfettamente normali e completamente pubblicizzati, tipici di qualsiasi operazione di fusione e acquisizione bancaria transfrontaliera.

Nel giro di pochi giorni, parte dei fondi depositati presso BSM fu congelata. Il 24 ottobre, prima che qualsiasi prova fosse esaminata, BCSM respinse la richiesta di Christov di acquisire la partecipazione qualificata, dichiarando esplicitamente che non avrebbe atteso la conclusione dell’indagine penale.

Christov ha immediatamente attivato la clausola di rimborso. È stato allora che è iniziato il vero shock. Il denaro sembrava semplicemente svanito e l’accesso al conto bancario è stato bloccato. Tutti i successivi tentativi degli avvocati di Christov di accedere al conto corrente bancario su cui era stata allocata l’intera somma di 13,575 milioni di euro – denaro appartenuto al Gruppo San Marino e già soggetto a un provvedimento di congelamento giudiziario – sono falliti e praticamente non si sapeva cosa fosse successo a questo denaro, se fosse ancora presente sul conto o dove fosse finito.

Quando è stata contestata, la BSM ha prima tergiversato (chiedendo due anni di dichiarazioni al destinatario, una richiesta illegale), poi ha richiesto un ordine di sospensione segreto di 10 giorni dalla Financial Intelligence Agency (AIF), retrodatato per coprire altri cinque giorni, e infine, il 10 novembre, ha prodotto un nuovo decreto del tribunale che accusava l’attività di Assen Christov di riciclaggio di denaro basandosi quasi interamente su articoli di tabloid senza fonti.

Un ricorso presentato il 18 novembre è stato respinto in 48 ore. La motivazione del giudice ha ripetuto le stesse affermazioni smentite, tra cui quella secondo cui una società di Assen Christov aveva “nascosto” il suo investimento di minoranza nella banca tedesca Varengold (in realtà rivelato nel documento originale della BCSM con allegata la prova del registro pubblico della BaFin).

Dove sono finiti i 13,575 milioni di euro?
Poiché nelle ultime due settimane BSM ha rifiutato l’accesso e le informazioni sul conto di Christov, i suoi avvocati ora sollevano dubbi sullo stato dei fondi da lui trasferiti per l’acquisizione e se non siano stati oggetto di appropriazione indebita.

Nel frattempo, l’ECF si rifiuta di restituire il deposito confirmatorio di 1,425 milioni di euro, nonostante l’accordo sia morto e l’SPA contenga una chiara clausola di rimborso.

SEGUE SU https://eualive.net/exclusive-san-marino-bank-heist-how-e15-million-vanished-after-a-done-deal/